2021年10月，360（601360.SH）投资的哪吒汽车交付新车8107辆，同比增长294%，不仅创品牌单月销量纪录，同时还超越蔚来（NIO.US）、理想（LI.US）等一众热门品牌，位列中国单月造车新势力第二名，仅次于小鹏汽车（XPEV.US）。
其实不止手机和汽车，在移动互联网的大部分关键节点，我们总能看到“战神”周鸿祎带着360姗姗赶来，不是投资入股，就是直接自己撸起袖子开始干，为的都是抢占市场，寻求新的增长点。
然而这次周鸿祎奔赴新能源汽车的战场，会不会又像360手机一样，最后拍一拍衣袖，只留给人们一个落寞的背影？
周鸿祎过往的商业操作其实都有迹可循，他往往喜欢通过低价产品快速抢占低端市场，以此获得流量入口，再回到互联网的商业模式上。但这招周鸿祎曾经在360手机上用过，最终落魄收尾。如今在新能源汽车上故技重施，周鸿祎能复刻“小米式”的绝杀吗？恐怕很难。
这些年，360在资本市场的日子并不好过。2016年7月，360从纽交所退市。半年后，360借壳回归A股，上市首日开盘价达65.67元/每股，市值达4441.96亿元。2018年2月，公司股价曾一度高达66.39元/股，但随后股价一路下跌，至今股价始终在10多元趴着，距离高点下跌近80%，市值足足蒸发3000多亿元。
做杀毒软件起家的周鸿祎，错失了移动互联网时代，其营收占比过半的互联网广告及服务业务已陷入负增长，目前还能炒作的增长点就是TOB端的政企安全业务了，但这块业务依然占比不高，短期内很难弥补互联网广告业务下滑带来的缺口。
造车，是一个好的选择。
周鸿祎选中哪吒汽车，除了因为后者在行业的红利期伊始就能推出产品，更重要的是，哪吒汽车主打的下沉市场，与周鸿祎一贯擅长的“低价（免费）互联网策略”有异曲同工之处。比如，哪吒V的售价仅为5.99万元起，自去年11月3日上市以来，累计交付量连续8个月增长，截至2021年11月3日，总计交付量达到了35194台。
但是，新能源汽车行业发展的逻辑还不完全像互联网或者手机。与十年前智能手机产业链高度成熟不同，在供应链发展期，智能汽车很难做到在控制利润率的基础上，对高端产品实现绝杀。
威马汽车创始人、董事长兼CEO沈晖此前曾表示：“因为智能技术在硬件和软件上的高成本，10万以下只能叫电动汽车，不能叫智能电动汽车。”
曾经小米通过低利润率实现了对旗舰产品的弯道超车，如今智能汽车时代，哪吒想用类似策略取胜，却不一定行得通。智能汽车称得上是“一分钱一分货”。
以电池为例，BMI于2020年末发布的数据报告表示，用于新能源汽车的锂离子电池价格虽然已经发布下跌，但是依然高达每千瓦时110美元。这也使得锂离子电池的价格可以占到新能源汽车近半的成本，因而直接影响新能源汽车的价格和定位。比如，由于定位高端，蔚来汽车的入门产品蔚来ES6可以选装100千瓦时的三元锂电池，实现600公里的续航。反观哪吒的入门产品哪吒V仅搭载了31.18千瓦时的磷酸铁锂电池，续航里程仅为301公里。
在这里，我们可以拿第一代小米手机做横向的考察。小米手机1发布于2011年8月，在搭载世界上首款1.5GHZ双核处理器的基础上，仅售1999元。作为对比，三星同级别的手机I9100售价则高达近4000元人民币。
之所以小米可以通过低价实现对传统势力的绝杀，一方面与目前的新能源汽车行业类似，砍去了渠道的层层剥削，更重要的是，其得益于手机供应链的高度成熟、同质化，可以让小米有足够的空间去调整产品的价格。而由于新能源汽车供应链依然在爬坡阶段，还没有形成边际效应，哪吒想要主打低价，在产品的配置上，对比高端产品，必然会有缺失。
与互联网手机类似，哪吒汽车的低售价是建立在低利润率的基础上的。有媒体报道，“因为产品价格定位较低，哪吒汽车的毛利率只有5%左右。”反观特斯拉（TSLA.US），2021年Q3的毛利率已达30.5%。
耐人寻味的是，雷军此前也曾表示：“小米的硬件综合利润率不超过5%。”深谙小米玩法的周鸿祎显然十分明晰哪吒汽车的低毛利率换市场在长线上的独到优势。
目前小米手机业务市占率国内第三、全球第二。依托大规模手机用户和AIOT使用者，小米互联网服务业务的受众群体得以扩大。小米互联网服务主要依靠硬件产品实现变现，包括广告、游戏以及其他增值服务业务，为利润的主要来源。
2021年上半年财报显示，小米互联网总收入为70.33亿元，占比全部营收比例8%，同比增长19.06%。其中互联网服务广告收入45亿元，同比增长46.2%，占互联网业务营收比重64.28%。2020年，互联网服务业务的毛利率为61.65%，而智能手机毛利率只有8.7%。
虽然目前智能汽车行业的互联网商业模式仍在探索阶段，我们也看到一些厂商已经开始了商业化征程，但是用户反馈目前并不是很好。比如，2021年10月，就有车主曝光，蔚来汽车在中控屏上为其子品牌推送广告。在之前的3月，奔腾T77的车主也爆料称，汽车中控会突然弹出广告，影响驾驶。
更重要的一点是，尽管已经登上月销量榜，但是由于此前过分聚焦于B端，哪吒汽车在面向消费者的联网化体验上做的并不好。比如哪吒V的车机仅内置BILIBILI、抖音等移动互联网的应用，并没有类似特斯拉在车机方面加入定制化的游戏、音乐、沿途电池预热等内容与体验。
对此，张勇也坦率地表示：“与360合作，哪吒汽车将汲取互联网基因优势，与汽车DNA进行整合重组。同时在智能互联方面，360还会为哪吒汽车提供全方位赋能。”
BCG发布的数据显示，随着汽车从传统的离线化机械产品向在线化的智能产品过渡，汽车的利润构成将会发生重大变革。互联、自动驾驶、共享等联网化的技术，在汽车产业的利润构成中，将从2017年的1%提升到2035年的40%。但这个提升过程是漫长的，车企烧钱速度能否撑到汽车销售实现盈利或者其他业务利润起来？还不好说。
考虑到错失一个时代的360年收入不过百亿，相较于烧钱的高端化之路，周鸿祎似乎更在乎360在车机高市占率上所带来的互联网营收。这一点，从360财报可见一斑。虽然360标榜自己是一家互联网安全技术公司，但是2020年财报显示，360互联网广告及服务收入为75.12亿元，占总营收的64.6%，反观主营的安全业务营收仅为8.08亿元，占总营收的0.69%。
也正是因为意识到了低端困局，哪吒汽车在低端市场走量之后，也开始寻求高端化突破。
张勇曾表示：“哪吒将在明年发布S车型，定价在20万元左右，或是20万元以上。”有媒体透露，哪吒S车型将会是一款高端产品，续航里程可达800公里，并且会搭载前沿的智能驾驶技术。
但是随之而来的问题就是，自动驾驶技术不同于可以靠供应链成熟而得到解决的电池技术，必须要靠企业真金白银的投入。
比如，10月份销量被哪吒汽车反超的蔚来总融资额超700亿元，3年研发经费破百亿元，才得以打造出搭载33个高精度传感器，支持AQUILA超感系统的ET7。
而谷歌旗下的自动驾驶公司WAYMO虽然还没有推出商业化产品，但是此前发布的公告也表示，为了研发自动驾驶技术，“预计每年将会有10亿美元的支出”。
反观哪吒汽车迄今为止的融资金额仅超百亿，很难支撑起动辄百亿元投入规模的自动驾驶技术研发。事实也确实如此。比如哪吒V的智能化体验，仅包括14.6 触控大屏+AI智能语音交互——这似乎只是在汽车中集成了一个平板产品。
2021年7月7日，哪吒才开始表态：“工程师已在研发自动驾驶功能，预计会在部分车型上配备。”其实这也从侧面昭示了哪吒汽车自动驾驶技术起步太晚。
技术研发需要资金投入。在引入360投资10天后的11月8日，哪吒汽车再发公告，表示宁德时代将参与哪吒汽车D2轮融资。从好的一面来看，哪吒汽车引入供应链投资算是找到了“保护伞”，可以有持续的资本推动产品的落地；坏的一面，则是哪吒汽车背后利益方的诉求会更加错综复杂。
多方未来是否能合作愉快？这不由得让我们想到了360在智能手机行业的遭遇，其在投资智能手机过程中，曾多次与合作方产生矛盾，最终被投项目走向失败。
2012年5月4日，周鸿祎在微博表示360将会做手机。并在随后联合华为推出了售价仅为1499元，但却搭载了MTK 1GHZ双核处理器的华为闪耀手机。发布这款产品后，周鸿祎意气风发地在微博表示：“360用户特供机是由厂商通过电商渠道直接卖给用户，360不会从销售中拿一分钱，360所做的就是替用户拼命压价。”
但遗憾的是，由于猜疑链的存在，华为希望借360的互联网营销策略“复制小米手机的成功”，但周鸿祎却似乎只想借助华为打击小米，而不是帮助前者卖产品，最终，连一款产品周期都没走完，华为就和360分手。
和华为对等合作失败后，周鸿祎并没有气馁，而是再接再厉，选择投资智能手机厂商。2014年底，360累计投资4.54亿美元与酷派成立合资公司奇酷，其中360占股49.5%，酷派占股50.5%。
不过连蜜月期都没过，360和酷派之间就出现裂痕。2015年中，酷派发布公告表示，公司将出售18%股份给乐视网旗下公司。随后，乐视网斥资21.8亿元入股酷派，成为酷派第二大股东。被“第三者”插足后，周鸿祎义愤填膺地表示：“谁在我背后捅刀子，试图SCREW我，我的原则是一定要FUCK回去。”
随后，360反将一军，拿到了奇酷公司75%的股份，终于可以放开手脚按照自己的理念打造手机产品。比如360于2016年中发布的360手机N4在仅售899元的基础上，就搭载了联发科HELIO X20处理器，堪称性价比“杀手”。而据360官方介绍，2016年360手机的总销量超过500万台。
与锤子类似，360手机在与合作方的矛盾斗争中，悄然错失了行业快速增长期。腾讯数据显示，2016年，四大国产手机品牌市场份额从去年的46%增长到57%，马太效应进一步加强。IDC 数据显示，2017年，中国智能手机市场共出货4.4亿台，同比下跌5%，市场红利进一步收窄。
在行业下行的背景下，仅靠低端机走量的360很难再复现小米的辉煌。
而当前哪吒汽车最希望达成的目的，无疑还是通过高端化突破，优化自身的财务表现，从而获得更高的营收，以支撑百亿规模的研发。
但反观周鸿祎在谈及哪吒汽车的时候，反而屡屡强调：“360和哪吒合作不是为了做豪华车，而是希望能做出老百姓觉得能负担得起的智能新能源车，要做10万元左右的车，未来10万元左右的智能车和200万元的迈巴赫里面的人机交互体验毫无区别。”
两者似乎又是矛盾的。已经过去了一个时代，但360似乎又一次走入了历史的旋涡中。不知道几年后，360和哪吒是会白头偕老，还是会劳燕分飞呢？